Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), Girişim Sermayesi Yatırım Fonlarına (GSYF) yönelik önemli değişiklikleri içeren bir tebliğ yayımladı. “III-52.4 sayılı Girişim Sermayesi Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği’nde Değişiklik Yapılmasına Dair Tebliğ”, bugünkü Resmi Gazete’de yer alarak yürürlüğe girdi. Bu değişiklikler, girişim sermayesi yatırımlarının arttırılmasını hedeflerken, ekosistemin büyümesini ve yeni finansman araçlarının yaygınlaştırılmasını amaçlıyor.
Yurt Dışı Yatırım İmkanları Genişletildi
Yapılan değişiklikler doğrultusunda, girişim sermayesi yatırım fonlarına yurt dışında kurulmuş girişim şirketlerine yatırım yapma imkanı tanındı. Bu düzenlemeyle, yatırımcıların doğrudan yatırım yapmak yerine GSYF’ler üzerinden risklerini dağıtarak daha geniş bir portföy oluşturabilmeleri amaçlanıyor. Özellikle, varlıklarının en az yüzde 51’i Türkiye’de kurulu bağlı ortaklık veya iştiraklerden oluşan yurt dışı şirketlere yatırım yapılabilmesi sağlanacak.
Bunun yanı sıra, girişim sermayesi fonlarının fon sepeti fonu olarak ihraç edilmesine de imkan tanınıyor. Bu şekilde, yatırımcılar, risklerini daha geniş bir yelpazede dağıtarak fonun toplam değerinin en az yüzde 80’inin diğer GSYF katılma paylarından oluşmasını sağlayabilecekler.
Girişim Şirketleri İçin Yeni Kriterler
Değişikliklerle birlikte, gayrimenkul yatırımı ya da müteahhitlik faaliyetleriyle öne çıkan şirketler girişim şirketi olarak değerlendirilmeyecek. Bu, özellikle gayrimenkul odaklı girişimlerin fonlardan faydalanmasının önüne geçmeyi amaçlıyor.
Ayrıca, diğer GSYF’lere fon toplam değerinin en fazla yüzde 25’i oranında yatırım yapılabilecek. Bu oran, halka açık ancak borsada işlem görmeyen girişim şirketleri için yüzde 20 olarak belirlendi.
Fon Katılım ve Yatırımcı Hakları
Yeni düzenlemeler, fon katılma paylarına sahip yatırımcıların haklarını da belirliyor. İleri vadede ortak olma hakkı veren sözleşmeler de artık girişim sermayesi yatırımı olarak değerlendirilebilecek. Bununla birlikte, yurt dışında kurulu girişim şirketlerine yapılan yatırımların oranı fon toplam değerinin yüzde 10’undan yüzde 15’e yükseltilmiş durumda. Bu oran, yabancı yatırımcıların paylarının artması halinde kademeli olarak yüzde 100’e kadar çıkabilecek.
Tebliğin Yürürlüğe Girmesi ve Geçiş Süreci
SPK’nın yayımladığı değişiklikler, yatırımcılar için belirli geçiş süreleri de tanıyor. Yeni düzenlemelere uyum sağlanabilmesi için 2025 yılına kadar çeşitli süreler tanımlanmış durumda. Özellikle, fon katılım paylarının satışına başlanması ve yatırımın yönlendirilmesi aşamalarında Sermaye Piyasası Kurulu’nun belirlediği kurallara uyulması zorunlu hale getirildi.
